日本製鉄による米ユーエススチール買収：米政府が「ゴールデンシェア」保有の提案

米政府、ユーエススチールに「拒否権付きゴールデンシェア」を保有へ🛡️🇺🇸

2025年5月28日、複数の報道によると、日本の鉄鋼大手・日本製鉄が米国の老舗鋼鉄メーカー、ユーエススチール（U.S. Steel）を買収する件に関し、米政府が企業の重要な意思決定に拒否権を持つ「ゴールデンシェア（特別株式）」を保有する案が浮上しています。

この計画は日本経済新聞が最初に報じたもので、たとえ日本製鉄が過半数の株式を所有しない場合でも、米国政府がユーエススチールの経営権を事実上制御できる仕組みが検討されていることが明らかにされました。

日本製鉄側はこの提案について慎重に検討を進めていると伝えられています。🤝

トランプ大統領、14億ドルの投資と「パートナーシップ」締結を表明💰

2025年5月下旬、米国のドナルド・トランプ前大統領は、日本製鉄とユーエススチールの間で「パートナーシップ」が成立し、日本製鉄が約140億ドル（約1兆5千億円）を投資すると発表しました。

しかし、ユーエススチールの経営は米国側に留まると述べる一方で、具体的な統治構造の詳細はまだ明らかになっていません。

議会関係者、国家安全保障協定と米国支配体制を強調

ペンシルベニア州選出の共和党上院議員デイブ・マコーミック氏は、トランプ氏の発表前日に会談を行い、2025年5月27日にCNBCのインタビューで以下を明らかにしました。

• 両社は米国政府と国家安全保障に関する合意を結ぶ予定であること

• ユーエススチールのCEOは米国人が務め、取締役会は米国人が過半数を占めること

• 米国政府が拒否権付きの「ゴールデンシェア」を保有すること

また、この合意により、ユーエススチールの生産量が削減されないことや、約束された設備投資が確実に行われることが保証されると説明しています。🔒

日本製鉄の対応と認識：構造面の責任を自覚

マコーミック氏によると、ゴールデンシェアの仕組みは日本製鉄側の提案であり、同社は「どのような構造を受け入れるか十分に理解している」とのことです。

さらに、取締役の一部は米政府の承認を必要とすることも盛り込まれており、米国側が安全保障上の影響を管理できる体制が整えられる予定です。

ゴールデンシェア」制度の特殊性と課題

日本国内では、経済産業大臣がエネルギー企業・INPEXにゴールデンシェアを保有しており、外国企業による買収防止と安定供給の確保に利用されています。

一方、米国では通常、上場企業によるゴールデンシェアの発行は認められていません。このため、今回の計画が実行されれば、ユーエススチールの米国証券取引所からの上場廃止（デリスティング）が避けられない可能性があると日経新聞は指摘しています。📉

買収提案強化のための日本製鉄のコミットメント

これらの措置は米国側の懸念に応えるものであり、地域経済や雇用の安定を目指したものとされています。🏭

株価動向と市場の反応📈

2025年5月28日（水）の早朝取引では、日本製鉄の株価は日本の主要株価指数が上昇する中で下落しました。

直近のSNSでのパートナーシップ発表時点とほぼ同水準で推移し、過去1年間で約15％の下落となっています。

一方、ユーエススチール株は前日の夜間取引で約2％上昇しました。

市場では両社の提携が今後の業績にどう影響するか注目されています。

今後の動き：トランプ氏、ピッツバーグでのラリー開催予定🗓️

トランプ氏は今週金曜日にピッツバーグでラリーを開催予定であり、今回の買収劇や産業政策に関連した発言が注目されています。

まとめ：国家安全保障と企業買収の新たなモデル？🛡️

日本製鉄によるユーエススチール買収は、国家安全保障を理由に米政府がゴールデンシェアを保有する異例のケースとして注目を集めています。

• ゴールデンシェアにより米政府は重要な経営判断に対し拒否権を持つ

• ユーエススチールは米国支配体制を維持しつつ、日本製鉄の資金注入を受ける

• 米国の安全保障を確保しながらも、日米企業のパートナーシップを模索する難しいバランスが求められる

今後の進展は世界の産業政策に影響を与える可能性が高く、引き続き国内外の動向が注視されています。🌍

関連用語解説

• ゴールデンシェア：通常の株式より強い権限を持ち、重要な企業決定に拒否権が認められる特別な株式。

• デリスティング：上場廃止のこと。企業が証券取引所の上場を取りやめること。

• 国家安全保障：国の安全や利益を守るための政策や措置。

• 取締役会：企業の経営方針を決定する組織。

• パートナーシップ：共同で事業を行う関係。

本記事は、2025年5月28日時点の公的・報道情報を基に構成しております。

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